leftcenterrightdel
Mục tiêu lãi đột biến 600 tỷ đồng, Thép Nam Kim vẫn “nặng gánh” nợ 

Hội đồng quản trị CTCP Thép Nam Kim (Mã: NKG) vừa phê duyệt kế hoạch kinh doanh năm 2021 với doanh thu dự tính 16.000 tỷ đồng, lãi sau thuế 600 tỷ đồng; tăng trưởng lần lượt 38% và 103% so với năm trước. Dự kiến ngày 24/4, NKG sẽ họp Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2021.

Kết quả kinh doanh năm 2020 của Thép Nam Kim gây bất ngờ cho nhà đầu tư khi doanh thu hợp nhất đạt hơn 11.600 tỷ đồng, giảm 5% nhưng lãi sau thuế 295 tỷ đồng, tăng đột biến 525%. Riêng quý 4, Thép Nam Kim báo lãi 154 tỷ đồng, cao gấp 21 lần cùng kỳ năm trước. Đến cuối năm 2020, công ty ghi nhận lợi nhuận luỹ kế chưa phân phối còn 576,4 tỷ đồng.

Trước đó, Đại hội đồng cổ đông năm 2020 đã thông qua tỉ lệ cổ tức năm 2020 lệ tối đa 10% tiền mặt hoặc cổ phiếu và công ty đã trả 3% cổ tức bằng tiền mặt cho cổ đông vào cuối năm ngoái.

Trong nhận định của Công ty Chứng khoán HSC, các thị trường xuất khẩu của Nam Kim có sự thay đổi nhanh chóng trong tháng đầu năm 2021. Do tình trạng thiếu hụt tôn mạ sau dịch COVID-19, nhu cầu tại các quốc gia Châu Âu và Bắc Mỹ đối với tôn mạ nhập khẩu đã tăng đáng kể, giúp giá xuất khẩu cao hơn giá trên thị trường nội địa.

Trong năm 2020, Nam Kim đã tiêu thụ 565.000 tấn tôn mạ, chiếm 14,37% thị phần, đứng sau Tập đoàn Hoa Sen (Mã: HSG) và Tôn Đông Á; bán ra 141.000 tấn ống thép đứng thứ 6 với thị phần 5,42%. Đơn hàng từ Châu Âu và các quốc gia Bắc Mỹ chiếm 90% sản lượng xuất khẩu trong quý đầu năm 2021, tăng mạnh so với mức 30-40% trong năm 2020. 

Với tình hình tiêu thụ sản phẩm tích cực, hàng tồn kho của Thép Nam Kim đến cuối năm 2020 giảm xuống chỉ ở mức 2.150 tỷ đồng, chiếm gần 1/3 tổng tài sản công ty với giá trị ghi nhận trên báo cáo tài chính hợp nhất là 7.543 tỷ đồng.

Dù vậy, áp lực tài chính với gánh nặng nợ hàng nghìn tỷ đồng hiện vẫn đeo bám Thép Nam Kim. Đến cuối năm 2020, tổng nợ phải trả của NKG giảm từ mức 5.047 tỷ đồng xuống còn 4.362 tỷ đồng. Tuy nhiên, cơ cấu nợ phải trả lại khá căng thẳng khi có tới 3.878 tỷ đồng, chiếm tỉ trọng gần 89% là nợ ngắn hạn. Trong đó, nợ vay và nợ thuế tài chính ngắn hạn chiếm tới 2.520 tỷ đồng, ngoài ra phải trả trước người bán (850 tỷ đồng), người mua trả trước (346 tỷ đồng)…

Tính chung đến cuối năm 2020, Thép Nam Kim đang vay nợ và thuê tài chính tới hơn 3.000 tỷ đồng, chiếm tới 40% tổng tài sản và gần bằng vốn chủ sở hữu của công ty (hiện là 3.181 tỷ đồng). Với cơ cấu nợ lớn và ngắn hạn, công ty luôn đối mặt với rủi ro cân đối tài chính trả nợ trong ngắn hạn.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu NKG cùng với nhóm cổ phiếu thép đã bứt phá trong năm 2020 từ đáy 4.450 đồng/CP, lên đỉnh 21.400 đồng/CP, tức tăng gấp 5 lần. Khối lượng giao dịch khớp lệnh tăng vọt lên hơn 10 triệu cổ phiếu mỗi phiên.

Mặc dù diễn biến của cổ phiếu NKG được hỗ trợ bởi kết quả kinh doanh tăng trưởng cao, hưởng lợi từ thị trường thép, song thị giá đã tăng quá nhanh so với tăng trưởng của doanh nghiệp, vượt xa giá trị sổ sách và đặt trong bối cảnh nợ nần lớn là điều bất thường.

Giới đầu tư hoài nghi về dấu hiệu “thổi giá” cổ phiếu lên cao để nhằm mục đích “dọn đường” cho kế hoạch phát hành tăng vốn điều lệ. Trước đó, sau khi nhóm cổ đông vào thâu tóm NKG đã trình ĐHCĐ kế hoạch phát hành riêng lẻ tối đa 30 triệu cổ phiếu, tương đương 16% cổ phiếu lưu hành (năm 2019) trong khoảng từ tháng 6/2019 đến tháng 6/2020. Đợt phát hành này nằm mục tiêu huy động vốn tạo nguồn trả nợ và củng cố dòng tiền cho NKG.

Thực tế, khi cổ phiếu NKG tăng vọt lên đỉnh, lãnh đạo công ty như ông Võ Thời - thành viên Hội đồng Quản trị NKG cũng tranh thủ bán hết 775.090 cổ phần, chiếm 0,43% vốn điều lệ tại NKG vào đợt cuối tháng 12/2020.

Hải Hà